锦江酒店(600754.CN)

锦江酒店拟募资50亿加码主业 上市24年累计分红51亿

时间:20-09-04 08:46    来源:新浪

长江商报消息 ●长江商报记者沈右荣

锦江酒店(600754)正在积极布局,寻求突围。

9月2日晚,锦江酒店披露定增预案(草案),公司拟向不超过35名特定对象非公开发行股份不超1.5亿股、募资不超过50亿元。所募资金扣除相关费用后,用于酒店装修升级及偿还银行贷款。

锦江酒店所从事的主要业务为“有限服务型酒店营运及管理业务”和“食品及餐饮业务”。公司称,经过20多年努力,已经形成核心竞争力。截至今年6月底,公司已签约的酒店规模达到1.37万家,已经签约的酒店客房规模达136.96万间,签约有限服务型连锁酒店分布于全国31个省、自治区和直辖市的333个地级市及省直属管辖县市,以及65个国家或地区。

锦江酒店拥有较为稳定的经营业绩。从2004年开始,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)均超过亿元,2012年至2019年,净利润持续增长。今年上半年,受疫情冲击,净利润下降约49.75%。

稳定盈利能力之下,锦江酒店积极回报股东。上市以来,锦江酒店实现净利润累计为86.86亿元,现金分红金额为51.06亿元,分红率在60%左右(剔除今年上半年净利润)。

35亿募资用于酒店升级

随着旅游业快速发展,酒店业前景广阔。锦江酒店抓住时机,积极布局。

锦江酒店最新的动作是,拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过1.5亿股股份,募资总额不超过50亿元。

根据定增预案,本次募资,扣除发行费用后,全部用于酒店装修升级项目、偿还金融机构贷款。两个募投项目投资金额分别为37.35亿元、15亿元,拟使用募资35亿元、15亿元。

针对酒店装修升级项目,锦江酒店表示,近日,国家提出加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,新格局下消费升级将进一步促进我国酒店业快速发展。在此背景下,为把握酒店行业发展机遇、巩固和提高公司行业地位,推进公司品牌升级迭代、提升酒店服务品质,升级酒店设施、增强公司持续发展动力,公司拟对锦江系列部分酒店装修升级为郁锦香、康铂、凯里亚德、锦江都城、丽芮、丽怡、丽亭、丽柏、欧暇·地中海、维也纳系列等中端品牌以及白玉兰等经济型品牌。

目前,中国有限服务连锁酒店主要包括经济型和中端两大类,其中经济型酒店的发展始于2002年,2006年到2015年的十年间经历了高速发展的黄金十年。中端酒店则肇始于2008年,2013年开始进入发展快车道。

锦江酒店处于经济型酒店和中端酒店领域,经济型酒店由于近十年的投资高峰和数量增加后,竞争加剧,正面临行业规模和结构重整双重挑战的竞争局面,行业集中度不断提升,以锦江之星、7天、如家、汉庭、格林豪泰等为代表的细分品牌龙头已经处于优势地位。中端酒店受消费升级及高端转移推动增长势头良好,近年来迎来了发展高峰。目前,中端酒店下游需求保持快速增长,行业供给规模和行业供给价格仍处在上探阶段。以维也纳、全季为代表的中端酒店头部企业领跑效应日趋明显,其中维也纳酒店门店规模已超1000家,2018年市占率达到28.27%,稳居行业榜首。

锦江酒店称,本次募投项目实施后,将进一步优化公司在经济型酒店和中端酒店的布局,巩固和提高公司行业地位。同时,还将进一步推进公司品牌升级迭代,助推公司酒店服务品质提升及产品更新。

本次募资,15亿元偿还金融机构贷款,将降低公司资产负债率,优化资本结构,提高公司偿债能力并降低财务风险,增强公司后续融资能力,为公司经营发展提供有力的营运资金支持,以满足公司业务快速增长需求。

近年来,锦江酒店资产负债率呈现下降趋势,2017年至今年上半年为66.45%、65.62%、63.07%、63.04%,有息负债占总负债的比例为70.08%、65.42%、62.61%、67.20%,均高于同业均值。其中,今年上半年,两者同业平均值分别为40.48%、41.20%。

整体而言,2017年以来,锦江酒店的资产负债率、有息负债占总负债的比例均明显高于同业平均水平。

会员总数达2.02亿人

抢占后疫情时代旅游餐饮蛋糕,锦江酒店提前布局,或将达到预期效益。

锦江酒店的本次酒店装修升级项目建设期预计为3年,根据实际经营业务逐步分批实施。本项目预计税后内部收益率为13.51%,预计税后投资回收期为5.58年。

锦江酒店的募投项目能否达到预期尚有待未来验证,不过,公司已经形成了行业领先的核心竞争力。

据披露,公司现有的食品及餐饮业务,包括对餐厅的投资和经营管理等。经营模式上主要分为“直营经营”和“加盟特许经营”两种。直营模式,是指通过租赁物业的形式,使用公司旗下特定品牌独立经营餐厅。公司从直营餐厅取得的收入,主要来源为餐饮收入,并享有或承担餐厅的经营收益或损失。加盟特许经营模式,主要分为“特许经营”和“受托管理”两种形式,公司收入来源为收取管理费。公司合资公司旗下的“肯德基”和“吉野家”等餐厅,以合资公司形式从事相关品牌的特许经营。

半年报披露的数据显示,截至今年6月30日,锦江酒店已经开业的酒店合计达8819家,已经开业的酒店客房总数达到86.89万间。截至6月底,已经签约的酒店规模合计达到1.37万家,已经签约的酒店客房规模达136.96万间,公司会员总数达到2.02亿人。

布局全球的酒店规模、超2亿人的会员数,锦江酒店形成了核心竞争力,并因此实现了整体上较为稳定的经营业绩。

锦江酒店的前身是新亚股份,1996年10月11日登陆上海证券交易所。2003年,锦江集团与新亚集团重组,经内部整合优化,新亚股份更名为锦江酒店,专注于全球酒店市场。

从2004年开始,整合后的锦江酒店盈利能力有了明显提升。2004年,公司实现净利润1.45亿元,上市以来首次突破亿元。自此至2019年 ,除了2011年净利润有所调整外,其余年度的净利润均在持续增长,2019年,净利润首次突破10亿元大关,达到10.92亿元。

与净利润相关的是,上市以来,除了今年半年外,锦江酒店经营现金流持续净流入。

锦江酒店的实际控制人为上海市国资委,目前,其间接持有公司37.74%股权。上市以来,基于稳定的盈利能力、良好的经营现金流,锦江酒店积极回报股东。

长江商报记者发现,除了1997年、1999年外,上市24年来,锦江酒店实现了22次现金分红,累计分红51.06亿元,分红率约为60%。其中,2003年至2019年,公司年度平均现金分红率超过60%,其中有6年年度分红率超过70%。