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休闲服务行业周报:锦江8月数据表现靓丽,十一黄金周客流总体稳健增长

发布时间:2017-10-08    研究机构:兴业证券

两周表现:近两周(09.25-10.08)申万休闲服务指数相对于沪深300上涨0.47%。申万休闲服务指数(801210)上涨0.44%,沪深300指数下跌0.03%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第10位。个股方面,本周涨幅较大的个股为:中国国旅(+3.67 %)、西安旅游(+2.22 %)、西安饮食(+1.98 %)。本周跌幅较大的个股为:华侨城A(-10.02%)、华录百纳(-9.99%)、鸿博股份(-5.04%)。目前旅游行业PE估值(TTM)为40.7X,而04~17年的均值为41.0X,现估值水平较历史均值约溢价-0.8%。

行业重点信息跟踪:黄金周重点数据:10月1-7日,全国共接待国内游客6.63亿人次/+12%;实现国内旅游收入5,494亿元/+14%;主要景区:黄山17.2W/+11.6%,九华山30.7W/+9.3%,宏村13.1W/+20.8%,西递7.64W/+21.6%;武陵源核心景区一次性进景区16.73 W/-5.29%,天门山景区一次性进景区15.96W/+8.55%,大峡谷景区一次性进景区11.82W/+56.74%,宝峰湖1.95W,黄龙洞3.29W;古北水镇19.4 W/-17.4%,八达岭长城45.84 W/+30.6%,颐和园59.52 W/+41.7%,天坛45 W/+7.3%,峨眉山15.3W/持平;三亚七景区57.83W/+13%;新晋世界遗产名录鼓浪屿6日(5号数据缺乏)29.3 W/+157%;携程旅游网统计预订量显示,假日期间出境游客数将超过600万人次,出境自助游成为主流,前10热门地却是泰国、日本、新加坡、美国、越南、马来西亚、印尼、菲律宾、澳洲及俄罗斯,台湾地区及韩国皆光芒不再;10月2-7日,三亚免税店进店人数累计99,184人,同比增长20.41%,实现销售额11,665万元,同比增长40.8%,延续今年以来的高增长态势。行业动态:美国将扩大旅行禁令,新增朝鲜等3个国家。丰盛&景域拟合作投50亿开拓文旅度假市场。在线旅游:旅游B2B“游必得”获数千万元A轮融资,主攻东南亚。阿里投资的印在线支付公司Paytm欲以8000万美元收购B2B旅游网站Via.com。酒店:万达酒店发展将以8.78亿港元收购万达酒店管理全部股权。住宿预订平台Otelz融资380万美元,加速全球扩张。全球第四家,北京宝格丽酒店9月27日正式开幕。上市公司:IAG将全速推进旗下远程低成本航空发展。东航携手多个集团:仅与平安集团提及合作混改。东航认购法荷航10%的股份将于10月3日完成交割。旅游交通:Mapgo打造全国首家地图自取终端挖掘线下精准流量。南航四川成立,四大航皆落子成都。中泰铁路或十月开工,坐火车游东南亚计日可期。

上市公司重点公告跟踪:(1)锦江股份(600754.SH):有限服务型连锁酒店2017年8月部分经营数据简报。8月份新增门店66家,其中直营店净开-1家,锦江系RevPAR同增7.33%,铂涛系RevPAR同增13.2%,卢浮系RevPAR同增4.51%,维也纳RevPAR同增4.74%。(2)张家界(000430.SZ):公司公告拟将全资子公司张家界游客中心有限公司100%股权、张家界乡村旅游发展有限公司100%股权、张家界茶业发展有限公司100%股权和控股子公司张家界旅游众创科技有限责任公司47.5%股权,以合计5,698.06 万元(不含张旅集团在过渡期间向茶叶公司新增实缴注册资本300 万元,该笔金额将由产业投资公司向张旅集团另行支付)的价格协议转让给产业投资公司,此次交易构成关联交易。(3)云南旅游(002059.SZ):关于全资子公司收购云南世博婚礼文化产业公司100%股权暨关联交易的公告。(4)中青旅(600138.SH):公司控股子公司中青旅耀悦(北京)旅游有限公司通过北京产权交易所公开挂牌征集投资方,成功征集到投资方--西藏新景创业投资有限公司。耀悦旅游通过本次增资新增注册资本1000 万元,注册资本由1000 万元增加至2000 万元。其中,西藏新景创业投资有限公司出资3000 万元认缴800 万元注册资本,原股东北京九方合纵投资管理有限公司同时新增出资750 万元认缴200 万元注册资本。(5)华天酒店(000428.SZ):关于拟转让北京世纪华天酒店管理有限公司部分股权的公告。

未来一周上市公司大事提醒:10-09 西安饮食股东大会现场会议登记起始;10-10 西安饮食股东大会召开;10-13 号百控股股东大会现场会议登记起始。

本周观点:十一黄金周全国数据维持稳健增长,核心景区大多实现正增长,三亚数据继续保持良好增长趋势,出境游香港复苏,澳新、美俄成新的增长点。继续维持我们17年看好板块类龙头低估值白马股以及国企改革等相关机会,行业长期的稳健增长的判断。投资建议:第一类:优质龙头白马标的:中国国旅(三亚持续强劲增长,拿下首都机场免税店,毛利率提升在即,管理持续改善,国内免税空间潜在空间巨大)、锦江股份(8月RevPAR数据增速再创新高,开店数据领先,期待业绩高增长和国企改革)、首旅酒店(中报业绩大增,发力中高端带动Revpar显著提升,消费升级和国改双轮驱动)、中青旅(乌镇Q3低基数叠加涨价,古北持续高增长,估值处于历史底部区间)。第二类:弹性标的:凯撒旅游(出境游数据回暖,龙头受益)、三湘印象(低估值,文化+地产双主业稳步推进)、峨眉山A(首次董事长变更,新任国资+丰富从政背景助力公司二次腾飞)、长白山(稀缺冰雪温泉景区,产业链延伸值得期待)、北部湾旅(估值合理,旅游+科技稳步推进);第三类:国企改革:华侨城相关(西安饮食、曲江文旅、云南旅游)、桂林旅游(混改引入海航正式落地+新董事长上任业绩大幅改善+桂林地区优质景区资源整合的预期)、云南旅游(华侨城入股世博完成,打造云南旅游综合开发平台)。第四类:新兴产业:荣泰健康(共享经济第一股,国内和欧美市场拓展+微SPA摩摩哒快速增长)。第五类:海外:携程、华住、锦江酒店(600754)。

风险提示:1、社会服务行业系统性风险;2、公司治理风险;3、二级股票市场的系统性风险。

申请时请注明股票名称